区域战略、产品布局，双管齐下

全球市场的区域分化，让50强企业的“区域战略”成为关键胜负手。

对于中国工程机械制造商而言，规模增速不再是“重中之重”——在全员出海战略下，找准目的地深耕，成为破局的关键。本届榜单上，三一重工海外收入485.13亿元，增长12.15%，占比63.98%；中联重科海外收入233.8亿元，增长30.58%，在总销售中占比51.41%，近三年复合增速59.26%；徐工机械海外销售额416.87亿元，增长12.00%，占比45.48%；柳工海外收入突破130亿元，占比45.77%。

值得一提的是，全面走向海外的中国企业，在全球竞争中开始直面国外巨头，而交手之下，中外企业也在重新划分“全球地盘”。以新兴市场拓展为例，过去一年多时间内，中国企业在非洲、南亚、中东市场增速超30%，小松、HD现代在印度、巴西市场增长超14%。尤其是HD现代建设机械，在中国的增长也达到23%，抵消了欧美市场下滑的不利影响。此外，斗山山猫扩建印度钦奈工厂，目标2028年销量翻两倍，在墨西哥投入3亿美元建立工厂服务北美市场。

欧美企业则在“收缩中调整”。利勃海尔虽销售额下滑2.96%，但通过“多元化产品+分散式结构”，在矿山设备领域拿下25亿欧元的零排放设备大单，其中包括360台电池供电矿卡。

沃尔沃建筑设备虽然剥离了山东临工，却以2.1亿美元收购了Proterra动力电池业务，加速电动化布局。

宝峨机械作为德国企业代表，通过产品线的调整，销售额达到8.01亿美元，增长2.00%，营业利润0.50亿美元，较上届大幅增长61.43%，成功扭亏为盈。

地理维度之外，在业务板块上，以卡特彼勒、小松为代表的巨头，也将发展重点更多地聚焦到高附加值、高门槛的矿山设备领域。卡特彼勒本年度推出230吨级6020矿用液压挖掘机、372吨级电驱动798AC矿用卡车，发布了新能源地下铲运装载机，持续扩大在全球矿山设备领域的领先优势。小松制作所矿山设备销售额占比已经超过50%，其中北美、中南美、大洋洲等重点市场，矿山设备收入占比超70%。

中国企业盈利能力依然不强，全球化助力发展从“量增”转向“质升”

2025全球工程机械制造商50强企业，平均营业利润率为13.62%，较上届降低了0.43个百分点。

虽然本届榜单上，入榜的13家中国企业大部分销售额实现了增长，但中国企业在营业利润率上，有9家低于50强企业平均水平。在这个指标上，中国企业与欧美日制造商尚有明显差距。

入榜的13家中国企业，营业利润率也存在较大差异。其中浙江鼎力营业利润率高达24.82%，铁建重工营业利润率为16.46%，这表明在专业化细分领域，中国企业已经具备了较强的盈利能力。

尽管目前中国企业整体营业利润率并不高，但和前几年相比，已经有了明显改善。这其中的重要原因就是“海外拓展”在一定程度上助力中国企业不断提升“经营质量”；走向全球的过程中，中国企业正在从“量增”逐渐转变为“质升”。

此外还值得关注的是，本届50强企业，平均资产回报率为5.00%，其中中国企业平均资产回报率为4.72%。全球最大的制造商卡特彼勒，总资产规模排名第1，资产回报率为12.26%，排名第2；小松资产规模排名第2，资产回报率为8.22%，排名第7。

从资产规模上看，中国工程机械，综合型制造商的资产规模普遍较大，回报率较低。而中国工程机械专业化制造商——同力重工、浙江鼎力、星邦智能在资产使用效率上表现出色，其资产回报率在50强企业中分别排在第4、5、6位。